美国中央银行宣布将其货币政策立场重大转变至 2021 年底,但更为鹰派的立场的最终影响似乎几乎没有对美元和整体风险资产产生影响。如果我们从表面上看缺乏这种具有系统重要性的转变的方向,那么很容易解释其他一些基本考虑正在引导美元——或者我们只是完全脱离了经济和金融潮流。然而,认为市场上一些最有影响力的风不再重要是短视的。前瞻指引支持的预期无疑有助于缓和最新消息的打击,但流动性减弱可以说是最扭曲的方面。随着我们进入 2022 年,市场将回满,美联储将发现自己接近鹰派的一端。那么美元将在新的一年里遵循什么路线呢?

随着我们进入一个新的交易年,我们似乎也在过渡到不同的货币政策水域。虽然主要中央银行(如欧洲中央银行和日本银行)中仍有一些非常显着的鸽派;大多数人正在缩减利率,预计近期会加息或已经提高了基准利率。这个背景很重要,因为它提供了相对价值的背景。是否只有美联储在加息而其他主要同行保持不变或放松,美元会有明显的利差优势吗?当然,只要大流行后的风险偏好运行不间断地持续到新的一年,这就是有利的顺风。就目前而言,过去对美元享有利差的一些货币——包括英镑、新西兰元和加元——再次保持当前和预测的收益率溢价,但这也是美元在过去一年的最后两个月里,它更积极地获得了牵引力。

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